Colette NEUVILLE : "il faut sauver actionnaire d'eurotunnel"

La Vie financière du 23/12

A l'annonce de mon entrée au Conseil commun d'Eurotunnel les commentaires- ou leur absence- montrent que cet engagement qui a exigé une décision difficile de ma part n'a pas été très bien compris de tous. Les uns me félicitent sur un ton se rapprochant sur celui des condoléances . Les plus familiers me demandent ce que je suis venue faire dans cette galère .D'autres saisissent cette occasion pour rappeler que j'ai apporté un solide soutien à J Gounon l'actuel président,lors de la dernière assemblée générale- sous entendant perfidement qu'il pourrait s'agir d'un renvoi d'ascenseur. Au passage il n'est peut être pas inutile de dire que les candidats ne se pressent pas pour le prendre cet ascenseur estimant l'aventure trop risquée tant Eurotunnel se trouve à la croisée des chemins.

Paradoxalement Eurotunnel qui restera l'une des plus grandes réussite technique du 20 ème siècle est en effet menacé de ne pas pouvoir faire face à ses engagements? C'est pourtant une belle entreprise industrielle créatrice de valeur . Le problème est qu'elle n'en crée pas assez pour rentabiliser ce qu'elle a coûté et qu'il y a de ce fait conflit entre les différentes catégories de ceux qui ont apporté une contribution au financement de ce vaste projet - créanciers d'une part , actionnaires de l'autre.

Créanciers et actionnaires sont candidats au partage de la valeur de l'entreprise

Si l'on s'en tient strictement aux droits acquis les créanciers passent devant les actionnaires - et c'est encore plus vrai du côté britannique. C'est bien pourquoi à mesure que les dettes ( et les charges financièresqui vont avec) se sont accumulées parce que le business plan initial s'est révélé irréalisable , la valeur de l'action comme celle des dettes de dernier rang a fondu comme neige au soleil. Sans entrer dans le problème des responsabilités et pour s'en tenir au strict plan financier l'action ne vaut plus rien depuis longtemps. Il serait néanmoins inacceptable que les actionnaires,dans leur grande majorité, individuels se trouvent quasiment éliminés du partage de la valeur de l'entreprise au profit des créanciers professionnels, ne serait ce que parce que les ont été induits en erreur sur la rentabilité et les risques du projet alors que les seconds ont disposé d'informations beaucoup plus fiables voire d'informations privilégiées .C'est pour les défendre que à la demande d'un très grand nombre d'entre eux , j'ai accepté d'enter au Conseil. C'est le moyen d'avoir accès au dossier des négociations en cours et d'y faire valoir leur cause.

L'enjeu de ce challenge dépasse largement le cas d'Eurotunnel


La solution qui sera apportée à cette affaire sera lourde de conséquence pour le développement de l'actionnariat populaire en France .Pour éviter le renouvellement d'expériences aussi désastreuses il faudrait agir dans plusieurs directions.

Primo : s'abstenir de solliciter des actionnaires inexpérimentés à l'occasion de l'introduction en Bourse de sociétés qui n'ont pas de passé , à fortiori quand il s'agit de projets dont le business plan est bâti à la fois sur des projections de coûts et de délais sous estimées et des prévisions de recettes surestimées. Ce fut le cas pour Eurotunnel mais aussi pour les sociétés de l'ère de la bulle Internet.

Secundo: réglementer la profession des conseillers de clientèle au guichet des banques come l'est désormais pour les conseillers financiers indépendants ( CFI) . Il est inadmissible que le personnel des banques utilise son ascendant sur une clientèle peut averie pour obtenir des souscriptions.

Tertio : il faudrait que les sociétés qui ont fait leurs preuves et qui souhaitent développer leur actionnariat individuel prennent d'avantage d'initiatives pour faire connaître les opportunités d'investissement qu'elles offrent aux actionnaires désireux de placer une partie de leur patrimoine dans les entreprises.

 

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