|
| |
EVOLUTION DES
FONDS PROPRES ET DE L'ENDETTEMENT
AUGMENTATIONS DE CAPITAL
Le 16 novembre 1987 débute la période
de souscription publique des actions Eurotunnel dont la clôture sera le
27 novembre 1987.
Le chantier du siècle est présenté en France
comme l’affaire du siècle
Les "
cinq grandes " qui ont rédigé le
rapport
de mai 1982 jouent
dans l’introduction en bourse un rôle de premier plan, non
seulement comme institutions financières et conseillers techniques,
mais aussi comme interlocuteurs au croisement des principaux
intérêts concernés
Laurent
Bonnaud, Le Tunnel sous la Manche, Hachette, La vie quotidienne, 1994 ,
p.299
|
Le lancement de la troisième tranche de
levée de capital est effectué dans le grand public et précédé d'une
intense campagne de publicité.
Il faut vaincre les difficultés d'un
marché marqué par les séquelles du krach boursier de la mi-octobre
1987.
Des avantages tarifaires sont attachés au titre, ce qui sera
l'incitation qui permettra d'obtenir la souscription d'actionnaires
anglais, les britanniques étant plus réticents que les français.
200.000 actionnaires français et 100.000 actionnaires
anglais souscrivent.
A la clôture de la souscription 65% des
actions étaient souscrites en France par le grand public et 35% par
les institutionnels, la proportion étant inverse en Angleterre.
220 millions d'unités sont émises avec
un prix d'émission de 35 F soit un nominal de 14 F et une prime
d'émission de 21 F, représentant un produit brut de 7,7 milliards de
francs.
|
LE CHANTIER DU SIECLE PRESENTE
COMME L'AFFAIRE DU SIECLE |
Le prospectus fait état d'une mise en
service du lien fixe prévue pour mai 1993, le premier dividende devant
intervenir "dans l'hypothèse la plus défavorable" en 1995.
| Sir Alstair Morton, co-président
d'Eurotunnel, affirme que la société est "un investissement
privé réunissant les avantages d'un placement à risque mais à fortes
plus values, d'un placement à haut rendement et d'un placement à long
terme de bon père de famille". |
L'unité est indiqué comme devant valoir en hypothèse basse 200F et le
rendement de l'investissement pour l'actionnaire jusqu'à la fin de la
concession devant être compris entre 16,9% et 18,8%.
C'est pour pouvoir faire ces
promesses mirifiques que la
structure financière a dès le départ prévu un endettement
excessif
Alors que l'investissement est présenté
sans risque pour l'actionnaire, des "Entités
Substituées" ont été créées en
juillet 1987 et le 16 décembre 1987 est signé un "
Accord de Substitution"
|
Le titre est coté avec une exemption
des deux ans d'activité. Il est directement coté au CAC 40, lui donnant
une image de "blue chip". La COB accepte qu'il n'y ait aucune
information précise sur des éléments fondamentaux quant aux coûts et
recettes, ce qui fait que l'actionnaire ne peut que faire confiance aux
assurances qui lui sont données.
Au lendemain de cette introduction , un
accord de substitution
est signé.
LA
CONSTRUCTION DU TUNNEL SOUS LA MANCHE
| |
|