VIE DES AFFAIRES

16 NOVEMBRE 1987 INTRODUCTION EN BOURSE


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DOSSIER EUROTUNNEL

INDEX DU DOSSIER EUROTUNNEL

EVOLUTION DES FONDS PROPRES ET DE L'ENDETTEMENT     AUGMENTATIONS DE CAPITAL

 

 

Le 16 novembre 1987 débute la période de souscription publique des actions Eurotunnel dont la clôture sera le 27 novembre 1987.

Le chantier du siècle est présenté en France comme l’affaire du siècle

 

Les " cinq  grandes " qui ont rédigé le rapport de mai 1982 jouent dans l’introduction en bourse  un rôle de premier plan, non seulement comme institutions financières et conseillers techniques, mais aussi comme interlocuteurs au croisement des principaux intérêts concernés

 

Laurent Bonnaud, Le Tunnel sous la Manche, Hachette, La vie quotidienne, 1994 , p.299

 

 

Le lancement de la troisième tranche de levée de capital est effectué dans le grand public et précédé d'une intense campagne de publicité.

Il faut vaincre les difficultés d'un marché marqué par les séquelles du krach boursier de la mi-octobre 1987. 

Des avantages tarifaires sont attachés au titre, ce qui sera l'incitation qui permettra d'obtenir la souscription d'actionnaires anglais, les britanniques étant plus réticents que les français.

 200.000 actionnaires français et 100.000 actionnaires anglais souscrivent.

A la clôture de la souscription 65% des actions étaient souscrites en France par le grand public et  35% par les institutionnels, la proportion étant inverse en Angleterre.

220 millions d'unités sont émises avec un prix d'émission de 35 F soit un nominal de 14 F et une prime d'émission de 21 F, représentant un produit brut de 7,7 milliards de francs.

 

LE CHANTIER DU SIECLE  PRESENTE COMME L'AFFAIRE DU SIECLE

Le prospectus fait état d'une mise en service du lien fixe prévue pour mai 1993, le premier dividende devant intervenir "dans l'hypothèse la plus défavorable" en 1995.

 

Sir Alstair Morton, co-président d'Eurotunnel, affirme que la société est "un investissement privé réunissant les avantages d'un placement à risque mais à fortes plus values, d'un placement à haut rendement et d'un placement à long terme de bon père de famille".

 

L'unité est indiqué comme devant valoir en hypothèse basse 200F et le rendement de l'investissement pour l'actionnaire jusqu'à la fin de la concession devant être compris entre 16,9% et 18,8%.

C'est pour pouvoir faire ces promesses mirifiques que la structure financière a dès le départ prévu un endettement excessif

 

Alors que l'investissement est présenté sans risque pour l'actionnaire, des "Entités Substituées" ont été créées en juillet 1987 et le 16 décembre 1987 est signé un " Accord de Substitution"

 

Le titre est coté avec une exemption des deux ans d'activité. Il est directement coté au CAC 40, lui donnant une image de "blue chip". La COB accepte qu'il n'y ait aucune information précise sur des éléments fondamentaux quant aux coûts et recettes, ce qui fait que l'actionnaire ne peut que faire confiance aux assurances qui lui sont données.

Au lendemain de cette introduction , un accord de substitution est signé.

LA CONSTRUCTION DU TUNNEL SOUS LA MANCHE

 

 

 

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