LONDRES (Dow Jones)--Des représentants des porteurs d'obligations d'Eurotunnel SA (12537.FR), dont Deutsche Bank AG (DBK.XE), ont rencontré mercredi des actionnaires importants de l'opérateur du tunnel sous la Manche pour présenter leur projet de restructuration, des réunions dont les premiers échos sont positifs, ont indiqué les personnes concernées.

Ce réunions étaient destinées à informer certains actionnaires, dont N.M., et l'Association de défense des actionnaires d'Eurotunnel, sur ce plan de restructuration de la dette d'Eurotunnel.

La réunion s'est bien passée, la proposition a été présentée dans les détails et il y avait une bonne atmosphère, a déclaré N.M., qui a affirmé à l'assemblée générale d'Eurotunnel l'an dernier qu'il contrôlait 19% du capital du groupe
Les porteurs d'obligations d'Eurotunnel SA/PLC (12537.FR) ont mis au point un projet de restructuration de la dette du concessionnaire du tunnel sous la Manche qui se veut une alternative à l'accord préliminaire conclu par le groupe avec les banques Goldman Sachs Inc. (GS), Macquarie Bank Ltd (MBA.AU) et Barclays PLC (BCS), ont indiqué dimanche à Dow Jones Newswires les défenseurs de ce nouveau plan.

Le projet des porteurs d'obligations prévoit de ramener l'endettement du groupe à 3,7 milliards d'euros, contre 9,1 milliards d'euros actuellement, soit une réduction de 60%, contre une diminution de 54% selon les termes de l'accord préliminaire de restructuration.

Dans ce nouveau projet, le groupe est valorisé à 7,99 milliards d'euros, contre 7,03 milliards d'euros selon l'accord préliminaire de restructuration.

Le plan des porteurs d'obligations prévoit également qu'Eurotunnel puisse verser 60 millions d'euros de dividende à compter de 2007. Ce serait la première distribution de dividendes dans l'histoire du groupe.

D'après ce nouveau plan, les actionnaires actuels d'Eurotunnel subiraient une dilution ramenant leur participation à 47% au maximum et à 16% au minimum, par le biais d'une augmentation de capital et de la possible conversion d'un titre hybride.

Un groupe représentant plus de 70% des 2,76 milliards d'euros d'obligations en circulation garantirait une augmentation de capital de 780 millions d'euros, à laquelle pourraient participer les actionnaires du groupe. Les actionnaires pourraient également se voir remettre des bons de souscription d'actions afin de limiter la dilution. Des titres hybrides seraient émis pour un montant de 2,175 milliards d'euros, contre 1,5 milliard d'euros selon l'accord préliminaire de restructuration.

N. M. a indiqué qu'il avait demandé aux obligataires si les actionnaires pourraient eux aussi acquérir des titres hybrides convertibles.

Le compte rendu des réunions va être transmis à l'ensemble du groupe des obligataires. "Ces amendements seront examinés par les obligataires dans le but de parvenir à un accord consensuel", a indiqué jeudi le groupe des porteurs d'obligations dans un communiqué. Ce groupe représente 70% des 2,74 milliards d'euros obligations en circulation et 30% de la dette totale.

-Anousha Sakoui, Dow Jones Newswires