9 MAI 2003 CAMBIER POUR UN ACTIONNAIRE INDUSTRIEL

La Tribune : Vous avez soumis plusieurs projets de résolutions à l'assemblée générale d'Eurotunnel du 15 mai. Quel est votre objectif ?

Christian Cambier * : Il faut absolument relancer le chiffre d'affaires d'Eurotunnel. Cela nécessite de faire la paix avec la SNCF pour développer le trafic ferroviaire dans le tunnel. Pour y parvenir, je suggère de faire entrer un partenaire industriel au capital, même s'il est minoritaire. Pour l'instant, Charles Mackay, le président d'Eurotunnel, ne veut pas entendre parler d'adossement. Mais il n'a pas le pouvoir ! Le capital d'Eurotunnel est en effet complètement éclaté. Les actionnaires minoritaires, en se regroupant, peuvent donc devenir majoritaires. C'est ce que nous cherchons à faire.

Combien d'actionnaires fédérez-vous autour de votre projet ?

J'espère rassembler 10 à 12 % du capital lors de l'assemblée générale. Je reçois tous les jours des pouvoirs d'actionnaires particuliers, mais aussi de certains gérants. Ils devraient me permettre de représenter directement environ 5 % du capital. Pour le reste, tout dépend de la position des autres actionnaires. Mais je suis confiant. Il est possible de prendre le pouvoir.

Comment allez-vous voter à l'assemblée générale ?

Je vais voter contre toutes les résolutions présentées par le conseil d'administration, sauf une. Celle nommant François Jaclot, ancien directeur général de Suez, au poste d'administrateur. Par ailleurs, je voterai pour les résolutions inscrites à ma demande. Il n'en reste malheureusement que deux : le conseil d'administration a jugé irrecevables quatre de mes projets. J'attends d'ailleurs une réponse de la Commission des opérations de Bourse (COB) sur ce point. Deux autres résolutions proposaient la nomination de deux nouveaux administrateurs, Stéphane Caine, directeur chez Vivendi Environnement, et David Azéma, directeur général de Vinci Concessions. Malheureusement, ils ont eux-mêmes retiré leur candidature sous des pressions extérieures. Seront donc soumises au vote des actionnaires deux résolutions proposant, pour l'une, la diminution des jetons de présence des administrateurs, et d'autre part, ma nomination au conseil. J'ai par ailleurs préparé une liste de vingt-quatre questions écrites auxquelles le conseil d'administration va devoir répondre. Vous le voyez : je suis déterminé à faire évoluer ce dossier.

Quel est votre objectif à court terme ?

Je ne veux pas bouleverser l'entreprise dans son ensemble mais seulement changer le président pour donner une nouvelle orientation à la société. Il n'est pas impossible qu'un avocat demande, lors de l'assemblée, à révoquer quelques membres du conseil d'administration dans ce but.

Votre fonds Valfrance est investi à 8,3 % en titres Eurotunnel. Le cours de la valeur évolue aux environs de 0,45 euro, en baisse de 28 % depuis le début de l'année. Cette position sert-elle vraiment l'intérêt de vos clients ?

Je suis un investisseur de long terme. Mais dans le cas d'Eurotunnel, j'ai jugé qu'on pouvait accélérer le mouvement. Mes clients n'en pâtissent pas. J'ai acheté les titres, dans Valfrance, au début de l'année, pour un prix de revient d'environ 0,50 euro par titre. Je crois même que l'effervescence sur ce dossier a soutenu le cours de Bourse ces dernières semaines. Si je réussis, le cours va monter vers mon objectif de 1 euro par titre. En revanche, si j'échoue à changer la direction du groupe, le cours ne devrait pas beaucoup bouger. Et dans ce cas, je chercherai moi-même un opérateur industriel avec le concours d'une banque d'affaires. Ce groupe pourra entrer au capital en achetant des titres directement sur le marché. A l'inverse, si une nouvelle direction cherchait d'elle-même à adosser le groupe, l'opération se ferait plutôt à la faveur d'une augmentation de capital.

* Christian Cambier est Président de Prigest.

Pour le patron du fonds Valfrance, seuls un changement de président et une nouvelle stratégie peuvent relancer le cours du titre. A l'assemblée générale, le 15 mai, il votera contre toutes les résolutions présentées par le conseil d'administration, sauf la nomination de François Jaclot.