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VIE DES AFFAIRES ACTIONNAIRES BANQUES ET INFORMATION
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Actionnaires, banques et information
Le syndicat bancaire bénéficie de toute évidence directement ou indirectement de toutes ces informations. Le cercle des « initiés légaux » est ainsi complété par un très large second cercle, avec 226 banques du syndicat, avec les banques qui font l’underwriting, les sous garants, les banques faisant le placement, etc. Les banques disposent d’informations financières fondamentales dont le public n’a jamais été informé. Il en est ainsi en particulier des dispositions des conventions avec les Réseaux.
Le projet est présenté aux actionnaires en 1987 comme sans risque, mais au contraire dans la fixation des taux d’intérêt et la multiplication des sûretés et garanties, les banquiers affirment que le projet est risqué.
Eurotunnel doit sans cesse demander des waivers, des dérogations dans la mesure où elle est sans cesse en violation des engagements des contrats de prêt. Le non respect des « projections » , pourtant élaborées en étroite symbiose avec les Banques Agents, permet aux banques de chaque fois renforcer le contrôle. Il limite les possibilités de tirage et accroit le coût des crédits.
Cette situation financière est elle –même une information dont les banques disposent et dont les actionnaires ne sont pas informés. Les banques sont elles mêmes sources de l’information financière : il en est ainsi en particulier de leur attitude lorsqu’elles sont sollicitées pour des prêts supplémentaires ou dans les divers rôles concernant la collecte de fonds propres supplémentaires. Par ailleurs les banques sont au cœur de l’information quant au statut des créances Eurotunnel sur le marché des sous participations. Elles peuvent constater que la décote des créances témoigne de l’absence de valeur réelle des actions et de l’aspect artificiel de la capitalisation boursière fondée sur la désinformation du marché boursier.
Dans le cadre d’une augmentation de capital les banques disposent des informations essentielles suivantes
Les banques ont connaissance des limites des banques de consentir à des prêts. Elles connaissent les décotes des créances bancaires, les provisions.
On ne peut que constater le dysfonctionnement du marché qui résulte de ces deux niveaux d’information : en ce qui concerne le marché boursier le cours le 16 mai 1994 est à 37F55 alors que dette bancaire offerte à Londres à 70% de sa valeur nominale [1] . Les banques se gavent de profits par des ventes à découvert. Celles-ci sont une façon pour les banques d’augmenter leurs profits ou , pour les rares qui ont fait des pertes sur leurs créances, de les compenser. Les banques tirent donc des revenus de ce défaut de transparence des marchés. Il est clair que c’est parce que les informations dont ils disposent font qu’ils ne partagent pas la vision optimiste diffusée aux actionnaires , Il est bien évident par ailleurs que dans ces conditions il ne peut être prétendu sérieusement que les banques présentes au conseil d’administration se préoccupent des intérêts des actionnaires. Ils ne sont que trop conscients que leurs décisions vouent les actionnaires à la ruine de leur investissement |
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