Bear Stearns a été fondée en 1923. Elle avait survécu
à la crise de 1929. Elle était classée 1re en 2007 des "sociétés les
plus admirées d'Amérique".
Bear Stearns et les junk bonds
Bear Stearns a été l'underwriter de la
première émission de junk bonds en 1997, suivie ensuite par
Drexel Burnham Lambert. Le junk bond sont des obligations "below
investment grade".
Bear Stearns et la titrisation
L'effet de levier
utilisé par Bear Stearns dans ses opérations de
titrisation est considérable. Le
ratio entre les actifs et les fonds propres des investisseurs qui était
de 26 en 2005 était passé à 32.8 en 2007.
Bear Stearns et les
opérations de dérivés
Bear Stearns avait
développé un rôle central dans es marchés de dérivés de crédit et dans
les swaps d'intérêt. C'est la raison pour laquelle la Fed a facilité le
sauvetage de Bear Stearns.
Le calendrier de la
chute de Bear Stearns
Mi-juin 2007 Bear Stearsn annonce que deux de ses "hedge
funds" ont subi des contre-performances. Trois de ses principaux
clients, Carlyle Capital Cor, Peloton et Focus Capital, ont des
difficultés à honorer des appels de mage.
6 Aout 2007 Warren Spector, le n. 2 de la banque
démissionne
10 Septembre 2007 Joseph Lewis acquiert 7 % du
capital de Bear Stearns pour 860 millions $
16 Octobre 2007 Citic Securities s'engage à investir
1 milliards $
20 Novembre 2007 Pour la première fois de son
histoire Bear Stearns annonce une perte trimestrielle (854 millionz $)
8 Janvier 2008 Démission du Pdt James Cayne
14 Mars 2008 A Fed accorde un prêt d'urgence de vingt
huit jours. L'action perd 47%
17 Mars 2008 L'action chute de 84%. JP Morgan annonce
qu'elle achète Bear Stearns pour 236 millions $, soit 2$ l'action.,
alors que celle-ci cotait 80$ un mois auparavant. La Fed s'est engagé à
prendre à son compte 30Mds$ de créances douteuses de Bear Stearns.
19 Juin 2008 Les deux responsables des '"hedge
funds" sont arrêtés et mis en examen devant un tribunal fédéral à
New York
