La
crise du subprime (subprime mortage meltdown) se réfère à la
crise concernant les prêts hypothécaires. La
crise des subprime, comme celle des Savings & Loan, suit
une période d'abondance de liquidité se traduisant par un laxisme
immobilier
Les prix de
l'immobilier ont commencé à apparaitre comme surévalués en 2006 . Il est
clair que le prix d'un actif immobilier dépend des possibilités d'achat,
et que le laxisme du crédit faisait croire à une possibilité de
remboursement qui était illusoire. Par ailleurs les taux d'intérêt
augmentant et les prêts étant à taux variable, le coût du crédit s'est
encore renchéri. Alors que précédemment les emprunteurs pouvaient
facilement refinancer leurs prêts, les établissements de crédit ,
constatant la baisse de valeurs des maisons, ont saisi le bien
hypothéqué et l'ont fait vendre, amplifiant la baisse du marché
immobilier.
La crise de
l'immobilier a entrainé une défiance des marchés. Les techniques
d'ingénierie financière, reposant en particulier sur des dérivés de
crédit et des rehaussements de crédit, non seulement n'ont pas
semblé avoir minimisé le risque comme cela était affirmé, mais par
ailleurs elles ont transféré une grande partie de ces risques sans qu'il
soit clairement déterminable où il se situait.
Le
problème a été démultiplié en raison des effets de levier
particulièrement importants (plus de 30 fois dans le cas du fonds
spécialisé de Carlyle) utilisé par des investisseurs qui ont acheté des
titres ou des dérivés de crédit liés aux xubprimex avec un endettement
considérable. En raison du financement bancaire , le risque s'est par
ailleurs retrouvé chez les banques.
