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VIE DES AFFAIRES EUROTUNNEL : MANNE FINANCIERE ET GOUFFRE FINANCIER
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actionnaires
ont apporté 4,5 milliards d'euros de fonds propres, lors de l'introduction
en bourse et des augmentations de capital
en 1990 et 1994 . Les apports en fonds propres se montent au
total à 6 Milliards d'euros alors que la capitalisation boursière actuelle est
inférieure à cinq cent millions d'euros. Eurotunnel a payé 8,3 milliards d'euros de frais financiers et commissions, et les paiements au titre de la dette sont largement supérieurs aux débours des prêteurs. La structure de financement, avec initialement un très fort ratio d'endettement sur fonds propre, destiné à attirer des actionnaires individuels, était manifestement inadaptée à un projet d'infrastructure ferroviaire de cette dimension. En raison d'un montage qui a mis de façon anormale l'essentiel des risques sur Eurotunnel, le coût du projet, par suite des dérapages de calendrier et des dérives des coûts et l'explosion des frais financiers, est passé de 6,6 milliards d'euros à 16 milliards d'euros. Le projet a ainsi été un pactole pour les constructeurs, une réussite pour les sociétés ferroviaires et une aubaine pour les économies régionales et nationales, une manne financière pour les prêteurs et créanciers mais un désastre financier pour les actionnaires.
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