Dans les montages de
financement structurés il s'agit d'organiser le transfert des risques en
utilisant des schémas juridiques complexes et la création d'entités
juridiques.
Les financements structurés sont des financements où l'ingénierie financière
est mise en oeuvre pour positionner les établissements financiers en tant que
monteurs dans des opérations à valeur ajoutée.
Ces financements sont utilisés dans des secteurs requérant des crédits
importants et à risques, comme les
projets
d'infrastructure, énergétiques, de télécommunication ou dans les
financements aéronautiques et maritimes ou des télécommunications.
Les techniques structurantes sont utilisées dans le cadre d'opérations à fort
degré d'endettement. Il s'agit d'organisation contractuelle et structurelle du
risque de crédit.
Les spécificités de ces financements structurés se rattachent à la gestion
des risques. Il s'agit de créer des niveaux de participation aux risques et/ou
déterminer les risques qui seront associés avec des actifs par la
création d'instruments financiers.
Les techniques des
financements structurés reposent sur des notions telles que le recours limité ou la
renonciation à recours, la subordination conventionnelle et/ou structurelle et
l'utilisation de véhicules juridiques ad hoc, en général localisés dans des
places off shores.
Le financement
structuré peut ainsi consister dans la création de niveaux divers dans
le risque d'endettement et/ou de division du risque avec transfert
de ce risque dans le cadre d'instruments financiers placés sur les
marchés financiers.
Les aspects comptables sont souvent cruciaux,
car les financements structurés sont souvent conçus dans le cadre de la
gestion de bilan,
Les montages de
financement structurés
s'accompagnent de problèmes d'information financière.
Le transfert des
risques a souvent pour effet, sinon pour objet, d'occulter les risques.
Par ailleurs la complexité des montages et le fait que les risques
soient souvent transférés à des entités qui ne publient aucune
information financière et qui n'ont aucune obligation comptable fait que
la connaissance des risques se perd, sans qu'ils aient disparu.
TITRISATION
FINANCEMENT CORPORATE
