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FEVRIER 2001 OPERATION DEMINAGE A L'AG MARS 2001 COMMUNIQUE SUR L'OPERATION DE TITRISATION FLF 1 25 AVRIL 2001 DEPART DE PATRICK PONSOLLE JUILLET 2001 JEAN NASLIN ASSOCIE CHEZ GIDE 21 DECEMBRE 2001 CHANGEMENT DE DIRECTION 22 JANVIER 2002 BAISSE DU CHIFFRE D'AFFAIRES 12 FEVRIER 2002 DEMISSION DE CAMBIER FLF2 MISE EN PLACE D'UN NOUVEAU REFINANCEMENT 1ER JUILLET 2002 COMMERCIALISATION D'EUROTUNNELPLUS PAR TRANSFERRY 23 DECEMBRE 2002 ACQUISITION D'UNE SOCIETE DE CREDIT BAIL
FINANCEMENT
DES COLLECTIVITES LOCALES ET ASSURANCE MONOLIGNE (MONOLINE INSURANCE)
NOVEMBRE 2000 TITRISATION ET REACTION DES SYNDICATS BANCAIRES
FLF2
Une
première opération
hors bilan est menée via un véhicule spécial baptisé Fixed Link Finance.
FLF émet des obligations dont le produit permet le rachat de créances par le
véhicule qui va être suralimenté.
En fait les SPV accumulent les
intérêts sur l’intégralité des créances acquises. La réduction éventuelle de la
dette se ferait ultérieurement si un refinancement escompté était mené à bien ,
la direction d’Eurotunnel ayant alors affirmé que ce refinancement pourrait
être fait dans les cinq à sept ans.
L'opération est ainsi décrite dans les comptes pour
l'exercice 2001 :
Eurotunnel a annoncé le 1er mars 2001 le succès de
l'opération de titrisation d'une partie de sa Dette Junior. Cette opération
va permettre à Eurotunnel de conserver le bénéfice des taux d'intérêts
favorables de sa dette Junior et de figer une décote substantielle sur la
dette rachetée
Des sociétés, qui n'appartiennent pas au Groupe
Eurotunnel, ont racheté 1,8 milliard d'euros de la Dette Junior d'Eurotunnel
avec une décote moyenne de 27% par rapport à sa valeur faciale. Ce rachat de
dette et les frais de l'opération ont été financés par la mise sur le marché
d'obligations cotées avec notation. La réussite de cette opération procure
deux avantages au Groupe:
- Le droit de recevoir , lors du refinancement par
Eurotunnel de sa Dette Junior existante, les excédents généré par les
sociétés ayant racheté la dette. Eurotunnel envisage de refinancer cette
dette d'ici 2009 et de générer un montant estimé d'excédents de 400 millions
d'euros
- une extension sans frais du dispositif de
couverture contre les hausses de taux d'intérêt entre 2004 et 2008 couvrant
1,8 milliard d'euros de Dette Junior, venant renforcer celui mis en place au
cours de l'été 2000
Dans les comptes pour l'exercice 2001 le montant de la
dette junior au 31 décembre 2000 recalculé en euros est de 5 519 490
milliers € et au 31 décembre 2001 il est de 5 507 842 milliers €.
Dans le prospectus pour l'introduction au premier marché
d'unités en 2002 (p. 106) l'opération est ainsi décrite
En mars 2001 Eurotunnel a participé à une opération
de refinancement d'une partie de sa Dette Junior. Cette opération a permis à
Eurotunnel de conserver des taux d'intérêts favorables de sa Dette Junior et
de figer une décote substantielle sur la dette rachetée.
Des sociétés, qui n'appartiennent pas au Groupe
Eurotunnel, ont racheté 1,8 Milliard d'euros de la Dette Junior d'Eurotunnel
avec une décote moyenne de 27% par rapport à sa valeur faciale. Ce rachat de
dette et les frais de l'opération ont été financés par la mise sur le marché
d'obligations cotées avec notation, Fixed Link Finance BV (FLF), une société
ad hoc immatriculée aux Pays Bas, qui ne fait pas partie du Groupe
Eurotunnel, est devenue détentrice d'approximativement 32% de la Dette
Junior. FLF a financé l'acquisition de la Dette Junior qu'elle détient
désormais par le produit d'émission de plusieurs catégories d'obligations,
certaines d'entre elles bénéficiant d'une garantie financière de MBIA
Assurance SA. Cette opération a eu pour principaux avantages de conférer à
Eurotunnel : (i) Le droit de recevoir les excédents généré par
les sociétés ayant racheté la dette. Eurotunnel envisage de refinancer cette
dette d'ici 2009 et de générer un montant estimé d'excédents de 400 millions
d'euros , (ii) le bénéfice sans frais du dispositif de
couverture contre les hausses de taux d'intérêt entre 2004 et 2008 couvrant
1,8 milliard d'euros de Dette Junior
Les frais de ce montage sont de 94 Millions€
SCHEMA FLF
FLF2 | 