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Les information du prospectusLes informations sur la mise en exploitationL'augmentation de capital de 7,29 milliards de francs, est bouclée sur la base de l'affirmation d'une mise en exploitation avant l'été, Le 30 juin 1994 , une semaine après le bouclage de l'augmentation de capital, la SNCF, British Rail et SNCB annoncent le report de la mise en exploitation.[1] Le prospectus énonçait à la page 63 que le démarrage complet des trains directs se ferait pour le 18 juillet 1994. Or cette date ne pouvait non plus être tenue puisque Eurotunnel n'a pas rempli avant novembre 1994 les conditions imposées par la Commission Intergouvernemental de Sécurité pour l'ouverture complète du lien fixe. Ce n'est que le 20 juillet 1994 qu'Eurotunnel a soumis à la commission une demande d'autorisation d'exploitation concernant un service de trains de marchandises, de navette poids lourds, de trains directs de voyageurs Eurostars et de navettes de tourisme. Ce n'est que le 8 juillet 1994 qu'Eurotunnel a fait la demande d'exploitation pour les trains de marchandises, navettes poids lourds et Eurostar. L'exploitation commerciale ne commencera que le 14 novembre 1994 Les informations sur les prévisionsLe conseil d’administration a décidé d’utiliser pour les années 1994, 1995 et 1996 les propres prévisions d’Eurotunnel, plus optimistes que celles de SETEC –WSA. Les administrateurs décident d’exclure du prospectus les prévisions de trafic des compagnies de chemin de fer, jugées trop conservatrices.
Les informations sur la situation financièreLes deux présidents affirmant par ailleurs (Notice d'information p. 9) que les financements sont suffisants pour faire face aux besoins d'Eurotunnel. Ils indiquaient "qu'Eurotunnel a maintenant conclu des accords avec ses prêteurs pour obtenir des prêts supplémentaires d'un montant équivalent à FF 5,88 milliards En fait les négociations sur l'obtention du prêt senior se sont déroulés jusque tard dans la nuit du 25 mai 1994 et rien n'était acquis à la date où le prospectus a été distribué. De plus de premier tirage de ces nouveaux crédits était assujetti à la réussite de l'augmentation de capital. Eurotunnel par ailleurs annonce aux investisseurs potentiels des distributions de dividende futurs assurant un taux de rendement interne supérieur à 10% alors qu'en mars 1994 dans le cadre de la procédure d'arbitrage l'opposant aux Réseaux Eurotunnel indiquait 'si on analyse aujourd'hui le taux de rentabilité d'Eurotunnel, on s'aperçoit que celui-ci est désormais inférieur au coût du capital qui a été nécessaire pour financer le projet" Les informations sur les contentieux
Le prospectus inclut une lettre des Présidents aux actionnaires
« Les administrateurs prévoient également que le résultat de l’arbitrage sur la réclamation d’Eurotunnel contre British Rail et la SNCF sera connu avant fin 1995. S’il était en faveur d’Eurotunnel, il pourrait entraîner une réduction substantielle du besoin de financement »
[1] Le 2 mai 1994 nous indiquions que la période d’exploitation du Tunnel était repoussée, v. notre article Euro-projets, un premier bilan, La Lettre des Juristes d’Affaires, 2 mai 1994 p. 2 |
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