VIE DES AFFAIRES

L'ACCORD AVEC LE COMITE AD HOC


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CHRONOLOGIE DE LA TENTATIVE DE RENEGOCIATION

LE COMITE AD HOC DES CO-FINANCIERS

 

En novembre 2005  le Président Gounon déclarait  "Je ne peux donc aujourd'hui rendre publiques les étapes et la nature des avancées obtenues pendant ces 6 derniers mois. Je comprends la frustration et l'impatience de certains d'entre vous. Mais je leur demande de garder confiance. Dès que nous sortirons de la période de "waiver", je m'exprimerai largement sur ce sujet"."

 

La direction d'Eurotunnel s'était donné le temps le 1er février 2006  d'analyser le "contenu des discussions" et elle a attendu le 2 février 2006 pour publier un communiqué .

La direction d'Eurotunnel découvre qu'il y a un accord qu'elle qualifie  d'étape clé, le comité ad hoc d'étape positive

La direction dans son communiqué utilise un double langage avec des précautions formelles.

-    Une phrase qui ne peut que  créer le vent d'optimisme
"Cet accord constitue une étape essentielle dans la restructuration globale de la dette. "

-    Une phrase pour faire croire que l'accord sera entériné par les autres créanciers
"Ce Comité représente plus de 50 % de la dette d’Eurotunnel." (ce qui est contraire aux indications donnée par Gounon en octobre 2005 : 40% de la dette)"

-   Une phrase qui permet de ne rien dire sur le contenu de l'accord, et donc de laisser libre cours aux rumeurs
"Eurotunnel et le Comité Ad Hoc sont convenus que durant cette période, la confidentialité la plus stricte sera maintenue sur les termes du protocole d’accord. "

Et enfin une mise en garde, que les optimistes prendront comme clause de style , qui a sans aucun doute été soigneusement pesée par les juristes : "Dans cette attente, Eurotunnel attire l’attention des marchés sur le fait que toute anticipation de l’impact de cet accord est à ce jour prématurée"


Ce communiqué crée un climat d'euphorie  et il suscite ou il est accompagné par une hausse du cours

Les déclarations d'Eurotunnel  sur l'accord cadre contrastent avec les déclarations des créanciers. Les articles dans la presse sur l'accord cadre varient en tonalité . Le contenu de l'accord cadre , d'après ce que l'on peut déduire des informations diverses, ne justifie manifestement pas la hausse des cours.

Si logiquement les membres du comité ad hoc votent pour l'extension du waiver   , le déclenchement par les commissaires aux comptes de la procédure d'alerte confirme une évaluation des chances d'acceptation du schéma par les créanciers subordonnés comme étant réduites.

Le 24 mai 2006 Eurotunnel annonce un "accord préliminaire" avec le comité ad hoc.

 

 

 

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