Les marchés financiers
sont les marchés où sont effectués les transactions sur les
actifs financiers, On parle aussi de
marchés de capitaux.
Aux transactions sur les actifs financiers
sont venus s'ajouter les
dérivés de ces actifs, qui ont pris une ampleur
considérable par rapport aux actifs sous jacents. Aux actifs réels sont
d'ailleurs venus s'ajouter les actifs synthétiques.
Les principaux marchés
financiers sont, par ordre décroissant de volume
- les marchés de la
dette, qui sont des marchés de taux d'intérêt. Ces marchés se
décomposent en deux types de marchés :
- le marché
monétaire, pour les dettes à court terme (dette émise à moins d'un
an, deux ans ou trois ans). Il s'agit du marché de
titres négociables de créance
et du marché interbancaire
- le marché
obligataire, pour les dettes émises à moyen et long terme sous forme
d'obligations
- le
marché des
changes, ou Forex, où s'échangent les devises
- les
marchés d'actions
Les marchés financiers
sont soit des marchés organisés soit des marchés de gré à gré. Ce sont
des marchés de gros.
On distingue le marché
primaire, qui concerne l'émission de nouvelles actions, obligations ou
titres de créances, par des entreprises, des collectivités publiques ou
des états, et le marché secondaire, où s'échangent des valeurs
mobilières déjà émises.
Les intervenants sont
des institutionnels. Les marchés financiers étaient des marchés réservés
aux Banques centrales et aux banques et assureurs, mais ils sont
maintenant ouverts aux entreprises et même aux particuliers. Les fonds
de gestion collective sont devenus des intervenants majeurs. Le public a
un accès direct aux marchés boursiers.
Les marchés financiers
font ainsi se rencontrer directement ou indirectement les agents à
épargne positive (entreprises et ménages, avec l'épargne
des particuliers, mais aussi de plus en plus fonds souverains ) qui
sont les détenteurs de l'offre et les agents à épargne négative qui sont
les demandeurs de financement.
La possibilité
d'échange repose sur une demande de financement qui présente les
conditions de rémunération, de risques et de liquidité qui
soit acceptable pour les pour le détenteur de liquidités. Il faut
que les agents à besoin de financement présentent des caractéristiques
dans leur offre de dette qui soient acceptables par les agents qui ont
des possibilités de financement.
Le développement des
marchés financiers avec des techniques de
financements structurés qui
s'efforcent de dissocier le risque associé avec une dette et celui du
débiteur. Il s'agit de créer des actifs financiers sous forme de
produits financiers émis par des entités
ad hoc (Special Investement Vehicles[SIV]) avec un crédit qui est amélioré par différentes techniques de
rehaussement de crédit. L'actif financier est ainsi censé offrir à la
foi un rendement élevé, justifié par le niveau de crédit du débiteur, et
un niveau de risque réduit du fait du rehaussement de crédit.
La frontière entre les
marchés de dette et les marchés d'actions est rendue perméable par
divers facteurs. Il s'agit d'abord du développement de titres hybrides,
d'instruments financiers qui sont qualifiés de quasi-fonds propres et de
montages de subordination qui créent divers paliers entre la dette
classique et les actions. Par ailleurs les arbitragistes font des
opérations en jouant sur les deux types de marché. Ceci crée une
distorsion en particulier à l'égard de ceux qui ne peuvent intervenir
que sur les marchés d'actions et qui n'ont que l'information diffusées
sur ces marchés et ne disposent pas des informations qui sont
disponibles pour les opérateurs sur les marchés de dette.
La
confiance dans les marchés financiers repose sur les
agences de notation
et la valorisation sur le marché.
ACTIFS FINANCIERS
INFORMATION DES MARCHES FINANCIERS
MARCHE MONETAIRE
MARCHES D'ACTIONS
MARCHES DE DETTES
MARCHES DERIVES
MARCHES DE CHANGE
OPERATEURS DES MARCHES FINANCIERS
EMISSION DE TITRES SUR LES MARCHES FINANCIERS
OPERATIONS DE MARCHE
LES ANALYSTES FINANCIERS
AGENCES DE NOTATION
FONCTIONNEMENT DES MARCHES
MARCHES FINANCIERS ET RISQUES
DERAPAGES ET DERIVES FINANCIERES
CRISES FINANCIERES
MODELISATION DES MARCHES FINANCIERS
FINANCE DE MARCHE
