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| L'introduction en Bourse résulte de la
mise sur le marché d'une portion du capital.
L'introduction en Bourse se fait sous le contrôle de
l'AMF
L'introduction en Bourse se fait suivant divers types de procédure
pour résoudre la difficulté principale qui est la fixation du prix. Il
s'agit de déterminer le prix d'équilibre entre la demande et l'offre
alors que par définition le marché n'a pas encore été établi.
Un prix élevé décourage la
demande en supprimant les espoirs de plus value à court ou moyen terme.
Un potentiel de hausse trop élevé risque de déclencher des achats
massifs où la demande deviendrait excessive par rapport à l'offre.
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Les
procédures d'offres
L'une joue sur les quantités
mais pas sur le prix
- l'offre à prix ferme (OPF), avec
indication du cours d'introduction. Les quantités demandées sont
réduites de façon à les ajuster au nombre de titres
offerts. Cette solution et donc adaptée aux très grosses
opérations comme les privatisations. Elle a pour
inconvénient que le nombre de titres alloué à chacun peut
être très faible. Pour parer à cet inconvénient il est
souvent prévu des pré-réservations qui sont privilégiées
sur les offres de souscription, ou un traitement
préférentiel des petites quantités
D'autres permettent de
faire évoluer le prix en fonction des quantités demandées par
les donneurs d'ordre
- l'offre à prix minimal (OPM), avec un
cours minimal et des enchères
- l'offre à prix ouvert (OPO) , où les
ordres doivent être envoyés dans la fourchette de cours proposée
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Des avis d’introduction sont publiés avant l’opération
pour préciser la procédure retenue, les caractéristiques de l’offre
et les modalités à observer par les acheteurs.
Le jour même, un
avis de résultat indique le cours coté, le taux de réponse des ordres
et les conditions dans lesquelles la cotation sera effectuée le
lendemain. L’offre et la demande s’ajustent ensuite sur le marché..
Les due diligences avant les introductions en Bourse,
Petrovic, Alexandra, Marchés et Techniques Financières-Haute Finance
(MTF), n°117, 01/05/2000, p.44
L'introduction en bourse,
Daigre, Jean-Jacques ; Bompoint, Dominique ; Basdevant, François, Droit des sociétés Actes pratiques,
n° 45, 01/06/1999, pp 4-27
S'introduire en bourse, Nau, Valérie,
Option Finance, n 546, 03/05/1999, pp 12-17
Introduction en Bourse et augmentation de capital,
Affiches parisiennes, n° 114, 13/10/2000, pp 12-13
S'informer sur une société qui s'introduit en bourse,
Bulletin mensuel COB, n°2n , 01/02/1998, pp 5-8
Enjeux d'une cotation boursière pour groupe familial,
Lucq, Revue de droit bancaire et de la Bourse, n° 61, 01/05/1997,
pp 82-84
La cotation sur le Nouveau Marché, approche des premières difficultés juridiques,
Callede, Pierre ; Marchand, Christophe, Option Finance, n° 409,
24/06/1996, pp 31-31
First Offer portail d'introductions en bourse
http://www.first-offer.com/first-offer.asp
CIIB
http://www.bourse-introduction.com/
Fimatex, espace introductions
http://intro.fimatex.fr/acceder.html
Financenet
http://www.finance-net.com/apprendre/fiches/introductions.phtml
ABC Bourse
http://www.abcbourse.com/z/netpme/participer_intro.html
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